养老金改革博弈：个人账户空账填补方案

养老金改革博弈：个人账户空账填补方案

随着中国老龄化程度持续加深（65岁以上人口占比达14.9%），养老金个人账户空账规模已突破7万亿元。这场涉及代际公平与财政可持续性的改革博弈，正在考验政策制定者的智慧。

一、空账成因：制度转轨的历史遗留

现行统账结合制度建立于1997年，但存在两个结构性缺陷：

• 转制成本未消化：原现收现付制下的3.5万亿隐性债务未专项化解
• 账户混账管理：2022年社保基金决算显示，个人账户实际记账利率（6.12%）长期高于实际投资收益（2.8%）

这导致个人账户沦为"数字债权"，名义账户制特征日益明显。

二、填补路径的三大争议焦点

1. 财政输血VS制度重构

2023年中央财政补贴养老金1.2万亿元，但单纯依赖财政不可持续。德国经验显示，里斯特改革通过税收优惠激活私人养老金，10年内覆盖率达42%。

2. 延迟退休的精准实施

人社部测算显示每延迟退休1年可减少基金缺口2000亿，但需配套弹性退休机制。日本实施"60-70岁自主选择制"后，65岁以上就业率提升至25.1%。

3. 国资划转的实操困境

虽然已划转1.68万亿国资充实社保，但股权分红率仅2.3%，远低于挪威养老金4.7%的长期回报。

三、渐进式改革方案设计

瑞典的NDC改革证明，透明化记账利率（近10年平均4.2%）可使制度可持续期延长15年。

四、代际公平的再平衡

需警惕两个极端：

• 过度强调现收现付，将导致未来缴费率突破30%国际警戒线
• 完全积累制转型，需承担6-8万亿的转制成本

法国通过点值制改革，将待遇调整与人口寿命、经济增速双挂钩，值得借鉴。

这场改革本质是重塑国家、企业与个人的责任边界。在财政约束（赤字率3%）、经济增速（5%左右）等硬约束下，任何方案都需在帕累托改进中寻找最优解。